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欧洲金融市场不确定性升温 德银 欧元区 通货膨胀

发布时间:2017-02-27 16:33点击:

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  欧洲金融市场不断定性升温

  中国证券报

  □本报记者 张枕河

  上周末公布的最新民调显示,法国极右翼政党“国民战线”主席玛丽娜?勒庞的支持率进一步上升。业内专家指出,若其最终胜选法国总统,不消除继英国后法国也脱离欧盟或欧元区的可能。这也导致欧洲金融市场的不肯定性进一步升温。此前具备必定关联性的法国和德国国债开端“脱节”,前者呈现被抛售迹象,后者则被视为避风港而收益率连续走软,二者息差创下2012年底以来的最高水平。

  法国选举成关注焦点

  法公民调机构IFOP于23日颁布的最新民调成果显示,在定于4月下旬举办的总统选举首轮投票中,勒庞预计将失掉26.5%的选票,支撑率稳居第一;紧随其后的马克龙和菲永则预计将分辨取得22.5%和20.5%的选票。

  分析人士指出,从政策主张来看,若勒庞中选法国总统,该国存在脱离欧盟或是欧元区的可能,终极将对经济和金融市场都发生冲击。

  德银分析师在上周末最新公布的讲演中甚至忠告称,如果法国也步英国后尘而发动脱欧公投的话,那么法国选民或将发明出一场比雷曼兄弟破产更加严峻的危机。勒庞竞选纲要的中心是反移民、反欧盟,大幅削减移民数目是其核心主意之一。在去年底接收法国电视台采访时,她还表示愿望法国就脱欧问题进行公投。此前勒庞还曾表示,如果其入选总统,将率领法国退出欧元区,并以新的本国货币从新计价法国政府债权。

  勒庞对英国脱欧的举动也表示赞美。她指出,英国脱欧的决议让英镑回升至有利于出口敏捷增加的价位。目前英国经济表示令人满足,那些预言会产生“世界末日”的人都说错了,英国的“美妙未来”也恰是法国选民盼望在法国看到的。

  德银特殊强调,两场公投的性质并不雷同,换言之如果法国举行公投意思将更加重大。作为欧盟的开创成员国之一,法国如果也举行退欧公投,那么将有可能摇动欧元的位置。欧盟28个成员国中,有19个采取欧元作为本国货币。因而就英国和法国对照而言,损坏双边和多边商业合约与遣散欧洲经济货泉同盟,完整不可同日而语。两者之间的差异就像是一件不疼不痒的寰球风险事件与一场比“雷曼时刻”更重大的危机比拟。

  法国驻欧盟委员会代表莫斯科维奇也指出,法国脱离欧元区,对欧元区而言是一场悲剧,对法国来说则将是“自残”。

  欧洲市场或现动荡

  业内专家指出,如果法国涌现脱欧,欧洲金融市场将出现动荡,一些曾经存在关联性的资产将“脱钩”。

  上周初,法国10年期国债较德债收益率利差扩展至2012年11月以来最高程度,重要由于投资者担忧法国脱离欧盟,而将局部资金从法国国债临时转向德国国债。摩根大通剖析师表现,假如勒庞博得法国大选,法国和德国10年期国债收益率差可能扩阔至200个基点。而法国的政治危险回升,象征着法国跟德国国债之间的关系性走弱,而法国与低评级的意大利国债的关联性增强,也就是说,法国国债走势将趋同于二线欧元区国度国债。

  瑞穗欧洲利率策略主管Peter Chatwell在最新呈文中强调,勒庞在第二轮投票中获胜的概率已经高到须要让金融市场采用勇敢举动对冲体系风险。如果勒庞在第二轮投票中失败的话,预计30年期欧元区非核心国家国债将是欧债中表现最好的种类。而如果不法国危机的话,德债收益率第一季度可能在0.25%左右,最低能到0.1%,条件是要有强劲的避险需要。

  德银分析师Jim Reid指出,德债受青眼很显明的解释还是投资者担心欧元区系统性风险,特别是法国和意大利这两个可能出现问题的国家。目前除清偿市,其余市场包含股票、欧元以及更普遍的信用利差等还没有在价钱上反应出风险水平发生了变更,将来还在等候更多新信息来说明。德银还猜测称,截至2016年第三季度末,欧元区成员国共享的资产和债务总额高达46万亿欧元。这是无对冲敞口的上限预估。如果欧元区崩溃,那么这些资产和负债将被裸露于货币风险中。

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